Jutarnji list donosi najbolje iz The Economista - jednog od najrelevantnijih i najuglednijih svjetskih medija koji se fokusira na geopolitiku, ekonomiju, znanost i tehnologiju. Svaki tjedan donosimo analitički uvid i perspektivu o globalnim vijestima.
Sve dosad objavljene članke pročitajte ovdje
© 2026. The Economist Newspaper Limited. Sva prava pridržana.
Početkom 2000-ih nagli pad tržišta memorijskih čipova doveo je Hynix Semiconductor, kako se tvrtka tada zvala, na rub propasti. Prihodi od prodaje prepolovili su se, a tržišna vrijednost južnokorejske tvrtke pala je na nešto više od 500 milijuna američkih dolara. Uslijedilo je desetljeće teškog restrukturiranja, tijekom kojeg je tvrtka jedva preživjela pokušaj američkog konkurenta Microna da je kupi i rasproda njezinu imovinu. Godine 2012. posrnulog proizvođača čipova preuzeo je SK Group, južnokorejski konglomerat.
Danas SK Hynix izgleda posve drukčije. U lipnju je nakratko svrgnuo Samsung Electronics s mjesta najvrjednije južnokorejske kompanije. Danas je gotovo izjednačen na vrhu sa svojim dugogodišnjim suparnikom na svjetskom tržištu memorijskih čipova, a u proizvodnji memorije velike propusnosti (High-Bandwidth Memory – HBM), koja je ključna za razvoj umjetne inteligencije, čak je i ispred Samsunga.
Procvat umjetne inteligencije potaknuo je nagli rast tržišne vrijednosti SK Hynixa, koja je u svibnju premašila 1 bilijun američkih dolara. Tvrtka je 10. srpnja uvrstila svoje dionice na američku burzu Nasdaq, pri čemu je prikupila 26,5 milijardi američkih dolara, što predstavlja rekord za jednu stranu kompaniju. Iako je cijena dionice pala već sljedećeg trgovinskog dana, jer su ulagači postali oprezni zbog sve viših procjena vrijednosti proizvođača čipova, dionica je i dalje oko 1 000 % vrijednija nego početkom 2025. godine.
Filozofi su danas traženiji od programera
Novac prikupljen izlaskom na burzu, zajedno s 50 milijardi američkih dolara gotovine koju je poslovanje tvrtke ostvarilo u dvanaest mjeseci zaključno s ožujkom, poslužit će za financiranje ambicioznog širenja poslovanja.
„U sljedećih pet godina udvostručit ćemo svoje ukupne proizvodne kapacitete“, izjavio je prošlog mjeseca Chey Tae-won, predsjednik SK Groupa. Potražnja za čipovima tvrtke iznimno je velika: prodaja u posljednjem tromjesečju bila je tri puta veća nego u istom razdoblju godinu dana ranije.
Istina, SK Hynix ne može preuzeti zasluge za procvat umjetne inteligencije. Ipak, njegov poslovni preokret iznimno je impresivan. Industrija proizvodnje čipova zahtijeva golema kapitalna ulaganja i vrhunsku tehnološku stručnost, zbog čega prednost uglavnom imaju već etablirane tvrtke. Manjim i slabijim konkurentima rijetko uspijeva prestići tržišne lidere.
Kako je to pošlo za rukom SK Hynixu?
Dio objašnjenja uspjeha SK Hynixa leži u njegovoj agilnosti i sposobnosti brzog prilagođavanja. Budući da je početkom 2010-ih bio u sjeni Samsunga, koji je tada držao oko 40 % svjetskog tržišta memorijskih čipova (naspram približno 25 % koliko je imao Hynix), tvrtka je počela tražiti način kako prestići konkurenciju. Prema riječima Park Sung-wooka, glavnog izvršnog direktora SK Hynixa od 2013. do 2018. godine, razvoj novih tehnologija, kojima bi se zaobišla fizička ograničenja sve manjih čipova, postao je jedan od glavnih prioriteta.
Prilika se pojavila 2008. godine, kada je američka tvrtka AMD, koja je i sama tada bila u sjeni Intela, zatražila od SK Hynixa da zajedno razviju nove vrste slojevitog memorijskog čipa za grafički procesor. Dvije su tvrtke i ranije surađivale na razvoju prethodne generacije grafičke memorije, koja se pokazala vrlo uspješnom. Iako je prva generacija HBM-a (High-Bandwidth Memory), predstavljena 2013. godine, bila preskupa za kupce, pokazala je da se vertikalnim slaganjem memorijskih čipova mogu postići znatno veće brzine prijenosa podataka.
Napredovanju SK Hynixa pridonijeli su i pogrešni potezi konkurencije. Samsung je 2019. godine smanjio svoj tim za razvoj HBM-a kako bi više ulagao u druge vrste čipova. Inženjeri koji su i dalje vjerovali u potencijal te tehnologije prešli su u SK Hynix. Tvrtki su se pridružili i brojni stručnjaci iz Intela, koji se u to vrijeme suočavao s kašnjenjima u razvoju novih proizvoda.
Oštra unutarnja konkurencija
Važnu ulogu odigrala je i korporativna kultura. Samsung je poznat po tome što potiče oštru unutarnju konkurenciju i nagrađuje zaposlenike prema strogim kriterijima uspješnosti. Nasuprot tome, SK Hynix naglasak stavlja na suradnju. Bivši direktor ljudskih resursa Hyun Sun-yeop ističe da praksa redovitih individualnih razgovora između zaposlenika i nadređenih potiče otvorenu razmjenu informacija i iznošenje mišljenja, za razliku od hijerarhijskog i odijeljenog sustava koji prevladava u Samsungu.
Inženjeri se također potiču na eksperimentiranje, a neuspješni projekti ne smatraju se promašajima, nego se analiziraju kao „studije slučaja neuspjeha“ iz kojih se uči. Takav je pristup doveo do inovacija poput tehnologije mass reflow-molded underfill, kojom se slojeviti čipovi povezuju ispunjavanjem prostora između njih posebnom smolom. Time se poboljšava odvođenje topline i povećava pouzdanost čipova.
Je li Kina od Europljana nabavila najvažniji stroj na svijetu?
Zahvaljujući tim tehnološkim rješenjima, SK Hynix je 2022. godine ispred Samsunga na tržište plasirao HBM3, četvrtu generaciju memorije velike propusnosti. Time je postao jedini dobavljač najnaprednijih memorijskih čipova za tvrtku Nvidia, vodećeg svjetskog proizvođača čipova za umjetnu inteligenciju.
Ipak, uspjeh SK Hynixa i dalje nije zajamčen. Tvrtka se nikada prije nije našla u ulozi tržišnog lidera u razdoblju tako brzog rasta potražnje.
Samsung i Micron postupno smanjuju zaostatak. Obje će tvrtke isporučivati dio HBM memorije za Nvidijin novi poslužiteljski sustav Vera Rubin, dok Samsung ponovno jača svoju vodeću poziciju u proizvodnji klasičnih memorijskih čipova. Tri kompanije, koje zajedno dominiraju svjetskim tržištem memorijskih čipova, najavile su goleme investicijske planove. Prošloga mjeseca dva južnokorejska tehnološka diva objavila su da će do 2040. godine uložiti više od 2 bilijuna američkih dolara, uključujući izgradnju velikog „mega-klastera“ tvornica za proizvodnju čipova u gradu Yonginu, nedaleko od Seula.
Pritisak iz SAD-a
Nagli rast potražnje i oštra konkurencija povećavaju rizik od prekomjernih ulaganja, što je česta pojava tijekom razdoblja procvata na tržištu memorijskih čipova, poznatom po svojim izraženim cikličkim usponima i padovima.
Na vrhuncu prethodnog tržišnog ciklusa, 2018. godine, kapitalna ulaganja SK Hynixa dosegnula su 15 milijardi američkih dolara, što je činilo oko 40 % prihoda tvrtke. Već sljedeće godine usporavanje tržišta poslužitelja prepolovilo je cijene memorijskih čipova. Zbog toga su prihodi SK Hynixa 2020. godine pali za 33 %, dok je, zbog visokih fiksnih troškova, operativna dobit tvrtke potonula za čak 87 %.
Ovoga puta tvrtka je obećala da će kapitalna ulaganja ograničiti na otprilike trećinu svojih prihoda. U posljednjih dvanaest mjeseci ona su u prosjeku iznosila 22 % prihoda. U SK Hynixu također ističu da im dugoročni ugovori o isporuci, sklopljeni pod znatno strožim uvjetima nego ranije, omogućuju dobru vidljivost buduće prodaje tijekom više godina.
Prema mišljenju Jing Jie Yu, analitičarke istraživačke kuće Morningstar, to bi moglo pridonijeti tome da sljedeće razdoblje pada tržišta ne bude tako naglo i razorno kao prethodna.
Ljudska rasa nije spremna za dolazak superinteligencije
Ipak, čak i ako potražnja ostane veća nego u prošlosti, svaki njezin pad mogao bi se dogoditi upravo u trenutku kada novi proizvodni kapaciteti, koji su sada u izgradnji, počnu s radom. Analitička kuća Bernstein procjenjuje da će cijene memorijskih čipova, koje su tijekom protekle godine porasle gotovo deset puta, svoj vrhunac dosegnuti iduće godine. Nakon toga očekuje pad prodaje SK Hynixa od oko 45 % do 2028. godine. Dodatni pritisak na tržište mogao bi stvoriti i rast kineskih proizvođača memorijskih čipova, poput CXMT-a i YMTC-a, koji bi mogli povećati ponudu i dovesti do viška proizvodnih kapaciteta.
Osim tržišnih izazova, SK Hynix suočava se i sa sve većim političkim pritiscima. Južnokorejski predsjednik Lee Jae Myung traži od tvrtke da proširi proizvodne kapacitete u manje razvijenom jugozapadnom dijelu zemlje, gdje je SK Hynix nedavno najavio ulaganja vrijedna više od 260 milijardi američkih dolara u izgradnju još jednog velikog centra za proizvodnju čipova.
Iako ta regija raspolaže obilnim zalihama vode i električne energije, rukovodstvo tvrtke oprezno je prema premještanju većeg dijela proizvodnje iz okolice Seula, gdje su koncentrirani stručnjaci, dobavljači i razvijena industrijska mreža. Pritisak dolazi i iz Sjedinjenih Američkih Država. Prema medijskim izvješćima, američki ministar trgovine Howard Lutnick vodi razgovore sa SK Hynixom o dodatnim ulaganjima u proizvodnju čipova u SAD-u. Tvrtka je već ranije najavila ulaganje od 4 milijarde američkih dolara u proizvodni pogon u saveznoj državi Indiani.
SK Hynix sada polako otkriva da svaki ovako veliki uspjeh nosi i jednako velike izazove.
Za sudjelovanje u komentarima je potrebna prijava, odnosno registracija ako još nemaš korisnički profil....