Od 7. svibnja, kada je jedan od najvećih europskih proizvođača oružja, njemački Rheinmetall, objavio kvartalni rast prodaje od osam posto i profita za 17 posto, pritom otkrivši kako ima punu knjigu narudžbi, dionica te kompanije oslabila je čak 30 posto, potonuvši u trgovanju na Frankfurtskoj burzi u četvrtak na 946 eura.
Razmatrajući uzroke paradoksalnog pada burzovne vrijednosti Rheinmetalla unatoč uspjesima u poslovanju, portal frankfurtske burze skreće pozornost na objavu tjednika Spiegel prema kojoj njemački ministar obrane Boris Pistorius planira prekinuti projekt fregate klase F126 brodograditelja Naval Vessels Lürssen (NVL), koji je u vlasništvu Rheinmetalla.
- Pistorius se sada odlučio za fregate klase MEKO 200 tvrtke TKMS kao alternativu, izvještava časopis. Analitičar JPMorgana David Perry nazvao je ovaj razvoj događaja „ozbiljnim korakom unatrag” za Rheinmetall. Tvrtka sa sjedištem u Düsseldorfu vjerojatno neće ispuniti vlastite ciljeve za priljev narudžbi u drugom tromjesečju i za cijelu godinu – navodi spomenuti portal, citirajući i procjenu analitičara JP Morgana da je NVL-ov projekt fregate vrijedan 12 milijardi eura. Ostaje za vidjeti hoće li ovo učinkovito potkopati Rheinmetallovo preuzimanje Naval Vessels Lürssen, zaključuju analitičari njemačke burze, napominjući kako bi njemačka vlada mogla naručiti drugi ratni brod od NVL-a ili bi tvrtka mogla djelovati kao podizvođač.
Sumorna slika
Portal Börse Global ocjenjuje kako „tržište sumnja u izvedivost ciljeva Rheinmetalla i zahtijeva dokaz profitabilne proizvodnje”. Od početka godine, napominje portal, burzovna vrijednost Rheinmetalla pala je za 40 posto.
- Puna knjiga narudžbi više nije dovoljna za investitore. Zahtijevaju dokaz nesmetane proizvodnje. Iznad svega, marže moraju biti prave. Tehnički, slika izgleda sumorno. Cijena je pala gotovo 40 posto ispod svojeg 200-dnevnog prosjeka. Takav jaz signalizira duboko nepovjerenje – oštar je Börse Global u analizi tržišne pozicije Rheinmetalla, petog po veličini europskog proizvođača oružja. Kada su u pitanju marže Rheinmetalla, u burzovnoj objavi kompanije o poslovanju u prvom tromjesečju ove godine navodi se kako je njezina konsolidirana dobit dosegnula 224 milijuna eura, premašivši istovjetni prošlogodišnji rezultat za 33 milijuna eura. Pritom je operativna marža u prvom ovogodišnjem kvartalu iznosila 11,6 posto, dok je u istom lanjskom razdoblju ostvarena marža od 10,6 posto. U prva tri mjeseca ove godine prihod Rheinmetalla bio je 1,9 milijardi eura, nadmašivši istovjetni lanjski pokazatelj za 138 milijuna eura.
I u poslovnom izvješću Rheinmetalla skreće se pozornost na preuzimanje NVL-a i širenje Grupe na pomorske obrambene sustave. Pritom se navodi da je zajedno s NVL-om Rheinmetall preuzeo i njegove narudžbe od 5,5 milijardi eura.
- Situacija sigurnosne politike i značajno rastući obrambeni proračuni u brojnim zemljama osiguravaju potražnju u vojnom poslovanju. Njemačka i Ukrajina, kao i zemlje partneri EU-a i NATO-a, ostaju ključna tržišta. Potvrđujemo trenutačne godišnje smjernice za rast prodaje i maržu operativnog rezultata u Grupi – navodi Rheinmetall u izvješću za prvi ovogodišnji kvartal, pobrojivši neke od najvažnijih narudžbi članica NATO-a koje su zaprimili.
Jagma za streljivom
Iz Poljske i Litve, navode u ponosu njemačke obrambene industrije, naručeno je tenkovsko streljivo, iz Mađarske i Ukrajine topničko streljivo, iz Nizozemske više vrsta streljiva, a na domicilnom tržištu dogovorena je isporuka mobilnih vojnih bolnica.
Snažan je i investicijski plan Rheinmetalla za ovu godinu. Fokus je, kako objašnjavaju, na projektima transformacije i proširenja kapaciteta u nekoliko tvrtki, posebno proširenju kapaciteta za proizvodnju baruta u Nitrochemieju s lokacijama u Aschauu i Wimmisu te proizvodnji pogonskih goriva u Rheinmetall Expal Munitionsu u Španjolskoj.
Iz arhipelaga narudžbi koje je ugovorio Rheinmetall, Börse Global izdvaja očekivane isporuke Rumunjskoj.
- Ključna komponenta je nedavna velika narudžba iz Rumunjske. Obje strane su potpisale ugovore. Paket uključuje tenkove Lynx, sustave Skyranger i streljivo. Ovo nije samo stvar praznih obećanja – upozorava portal. Polazeći od podatka da tržišna kapitalizacija Rheinmetalla iznosi 44 milijarde eura, Börse Global napominje kako je riječ o visokoj vrijednosti za koju investitori očekuju i besprijekorno izvršenje poslovnih planova i ciljeva.
- Pesimisti dublje proučavaju bilancu. Nove narudžbe ne jamče visoku dobit. Rheinmetall je nedavno stvorio zalihe i vezao mnogo kapitala. To opterećuje slobodni novčani tok. Rast prihoda u početku košta novca. Prava profitabilnost postat će očita tek kasnije – komentira portal. Test izdržljivosti Rheinmetalla za visoka očekivanja investitora, zaključuje Börse Global, bit će polugodišnje izvješće o poslovanju najavljeno za 6. kolovoza ove godine.
Prošlu godinu Rheinmetall je zaključio s 9,9 milijardi eura prihoda od prodaje, operativnom dobiti od 1,8 milijardi eura i operativnom maržom od 18,5 posto. Kompanija trenutačno zapošljava 34 tisuće radnika na 160 proizvodnih lokacija.
Za sudjelovanje u komentarima je potrebna prijava, odnosno registracija ako još nemaš korisnički profil....